Lanjutkan, IPO tradisional: penawaran langsung utama tidak masalah

Perusahaan teknologi panas dan bisnis lain akan segera diizinkan untuk mengumpulkan uang di Bursa Efek New York tanpa membayar biaya penjaminan emisi yang besar ke bank-bank Wall Street, sebuah langkah yang mengancam cara penawaran umum perdana AS dilakukan selama beberapa dekade. , meningkatkan.

Komisi Sekuritas dan Bursa mengumumkan pada hari Selasa bahwa mereka telah melakukannya disetujui Rencana NYSE Group Inc. untuk apa yang disebut daftar langsung utama. Perubahan tersebut merupakan penyimpangan besar dari tren pasar saham tradisional, di mana perusahaan mengandalkan bank investasi untuk menjual saham mereka dan mengalokasikan saham kepada investor institusional pada malam sebelum mereka memulai perdagangan. Sebagai gantinya, perusahaan dapat menjual saham langsung di bursa efek untuk menambah modal.

Pencatatan langsung IPO telah dibatasi hingga saat ini, karena sebagian besar digunakan oleh perusahaan yang ingin membuat peristiwa likuiditas bagi investor awal atau manajemen untuk menjual uang dengan menjual saham, dibandingkan dengan menerbitkan saham baru senilai miliaran dolar dalam investasi baru lok. uang. Pada bulan September, produsen perangkat lunak dari manajemen tempat kerja Asana Inc. dan Palantir Technologies Inc., perusahaan penambangan data yang didirikan oleh miliarder Peter Thiel, menggunakan daftar langsung untuk dikenal.

Persetujuan SEC atas rencana NYSE mengikuti perdebatan selama berbulan-bulan, termasuk keputusan untuk menghentikan pertimbangan proposal awal tahun ini, atas permintaan Dewan Investor Institusional, sebuah kelompok yang mewakili dana pensiun dan donasi utama. Grup tersebut berpendapat bahwa rencana tersebut akan merusak perlindungan investor dan dapat mempersulit pemegang saham untuk mengajukan keluhan karena kesalahan penyajian material atau kelalaian yang dibuat selama proses IPO.

NYSE menolak kritik dan perselisihan bahwa perubahan tersebut akan meningkatkan risiko bagi investor – argumen yang akhirnya menang. Melakukan aturan di bawah Ketua SEC Jay Clayton, yang ditunjuk oleh Presiden Trump, bisa menjadi penting untuk bursa dan Silicon Valley. Ini karena tidak ada jaminan bahwa ketua SEC yang dipilih oleh Presiden terpilih Joe Biden akan menyetujui proposal NYSE.

READ  Vaksin Covid-19 China terlihat aman dan menimbulkan respons kekebalan - studi

Sekarang SEC mengizinkan perusahaan untuk meningkatkan modal baru melalui penawaran langsung, kritikus dan pendukung setuju bahwa penawaran semacam itu bisa menjadi jauh lebih populer.

“Ini adalah pengubah permainan untuk pasar modal kami, membandingkan lapangan bermain untuk investor sehari-hari dan memberi perusahaan jalan yang berbeda untuk diungkapkan pada saat mereka hanya mencari inovasi semacam ini,” Presiden NYSE Stacey Cunningham mengatakan dalam ‘ kata sebuah pernyataan.

Salah satu alasan mengapa ventura dan pemodal ventura bisa mendapatkan keuntungan dari pencatatan langsung adalah bahwa mungkin ada selisih antara harga pencatatan yang ditetapkan oleh bankir dan lonjakan harga yang secara teratur mengikuti pada hari pertama perdagangan. Sebagai contoh, Airbnb Inc. dibuka pada $ 146 per saham selama IPO bulan ini, penilaian yang jauh lebih tinggi daripada harga daftar $ 68. Itu mungkin merugikan Airbnb dan pendukung awalnya $ 4 miliar. Manfaat: Investor profesional yang telah membagikan saham.

“Ini BESAR dan mudah-mudahan akan mengakhiri 40 tahun IPO tanpa cela melalui proses lama yang sudah ketinggalan zaman,” tulis kapitalis ventura Benchmark Bill Gurley di Twitter. “Sangat menarik melihat SEC membuat inovasi dengan cara ini.”

Bahkan jika bank tidak mendukung pencatatan langsung, mereka tetap akan diminta untuk memberi tahu biaya yang diungkapkan perusahaan. Palantir, misalnya, membayar puluhan juta dolar sebagai biaya konsultasi sebagai bagian dari penawarannya, menurut pengajuan peraturan.

Berdasarkan rencana NYSE, saham baru akan didahulukan daripada saham sekunder ketika pemilik berpindah tangan segera setelah perdagangan dimulai. Ini memberi bisnis peluang yang lebih baik untuk mencapai tujuan penggalangan dana mereka. Pemodal ventura telah lama menganjurkan untuk lebih banyak menggunakan pencatatan langsung, sebagian karena pengaturan tersebut tidak mengharuskan investor menunggu sampai periode penutupan berakhir sebelum mereka dapat menjual saham mereka.

READ  Bragar Eagel & Squire, PC menyelidiki Innate Pharma SA atas nama pemegang saham baru dan mendorong investor untuk menghubungi perusahaan

Beberapa penasihat bisnis skeptis bahwa perubahan tersebut akan menghalangi bisnis untuk melakukan IPO tradisional. Lise Buyer, mitra pengelola Grup Kelas V, mengatakan ada cara yang lebih baik daripada pencatatan langsung untuk meminimalkan keuntungan besar pada hari pertama perdagangan, jika itu adalah tujuan perusahaan.

“Ini adalah konstruksi yang tidak dipecahkan oleh siapa pun,” kata Buyer. Perusahaan membantu perusahaan rintisan mempersiapkan penawaran publik.

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *